發布日期：2019-09-06
54家醫療器械上市公司2019H1總計營收537.71億元，同比增長17.53%。營收規模前5位依次是邁瑞醫療、新華醫療、迪安診斷、樂普醫療以及魚躍醫療，他們合計營收占54家醫療器械公司比例為42.39%。
醫療器械上市公司總計獲得歸母凈利潤100.09億元，同比增長30.25%，遠高于17.53%的營業收入增速。邁瑞醫療依然以23.69億元的歸母凈利潤遙遙領先于同行，樂普醫療、新華醫療、魚躍醫療以及安圖生物依次分列2-5位，前五名企業的凈利潤占比達到50.67%！行業的頭部效應明顯。
行業快速的發展在市值上得到充分體現。截止到9月4日收盤，邁瑞醫療以2223.01億元的總市值位居榜首，樂普醫療、安圖生物、健帆生物以及華大基因分列2-5位。從市盈率的角度看，行業龍頭的價值得到充分體現，前十名企業的平均市盈率（TTM）達到54.54陪。
行業研發投入占比已達到6.06%，銷售費用率占比降低0.98pct
醫療器械上市企業合計研發投入32.58億元，占營業收入比例為6.06%。行業霸主邁瑞醫療以7.05億元的研發投入同樣領先于同行，樂普醫療、辰欣藥業、華大基因以及安圖生物分列2-5位。行業銷售費用為87.91億元，同比增長22.29%，然而，占營業收入的銷售費用率為15.71%，降低了0.98pct。邁瑞醫療、樂普醫療、辰欣藥業、新華醫療以及迪安診斷位居行業銷售費用前五名。科創板的兩家企業心脈醫療與南微醫學在凈資產收益率（ROE）維度上表現優秀。
細分領域增速排行榜：高值耗材增速最快，影像領域凈利潤負增長
統計體外診斷、高值耗材、低值耗材、影像以及其他等醫療器械的細分領域各自的營業收入及歸母凈利潤同比情況，可以看到8家高值耗材企業的營業收入與歸母凈利潤增速分別達到33.87%與37.62%，是增長最快的細分領域，而4家醫療影像企業的營收僅僅增長2.89%，歸母凈利潤更是減少了11.98%，行業的發展依然任重而道遠。
截止8月31日，A股大健康企業已經完成了對上半年年報的公告。新康界第一時間對A股大健康行業的各個細分領域的半年經營情況做了梳理，以把握行業發展趨勢。本次我們對醫療器械領域的上市公司情況做了統計，從營業收入、歸母凈利潤、研發費用、銷售費用等角度對各個上市公司做出了排行榜，并對各個細分領域的發展情況做了統計。
1. 醫療器械凈利潤排名榜：邁瑞、樂普、新華、魚躍、安圖居前五，占比超過50%
1.1邁瑞醫療營業收入一枝獨秀，前五名占比42.39%
根據公告，54家醫療器械企業2019H1總計營收537.71億元，同比增長17.53%。營收規模前5位依次是邁瑞醫療、新華醫療、迪安診斷、樂普醫療以及魚躍醫療，他們合計營收227.94億元，占54家醫療器械公司比例為42.39%。
圖表1. 醫療器械2019H1營業收入前十名及同比增長
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
1.2行業凈利潤增速30.25%遠超營收增速，前五名占比超過五成
而從歸母凈利潤的角度看，54家醫療器械上市公司總計獲得歸母凈利潤100.09億元，同比增長30.25%，遠高于17.53%的營業收入增速。邁瑞醫療依然以23.69億元的歸母凈利潤遙遙領先于同行，樂普醫療、新華醫療、魚躍醫療以及安圖生物依次分列2-5位，前五名企業的凈利潤占比達到50.67%！行業的頭部效應明顯。新華醫療在該報告期的凈利潤釋放成為重要看點。
圖表2. 醫療器械2019H1凈利潤前十名及同比增速
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
1.3邁瑞醫療市值超2000億元，前十名平均市盈率54.54倍
行業快速的發展在市值上得到充分體現。截止到9月4日收盤，邁瑞醫療以2223.01億元的總市值位居榜首，樂普醫療、安圖生物、健帆生物以及華大基因分列2-5位。從市盈率的角度看，行業龍頭的價值得到充分體現，前十名企業的平均市盈率（TTM）達到54.54陪。
圖表3.醫療器械市值前十名以及相應的市盈率（TTM）
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
2.行業研發投入占比已達到6.06%，銷售費用率占比降低0.98pct
醫療器械行業屬于技術密集型行業，研發投入是公司長遠發展的保證。2019上半年，54家醫療器械企業合計研發投入32.58億元，占營業收入比例為6.06%。行業霸主邁瑞醫療以7.05億元的研發投入同樣領先于同行，樂普醫療、辰欣藥業、華大基因以及安圖生物分列2-5位。
圖表4. 醫療器械企業2019H1研發投入前十名
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
2019上半年，除奧美醫療外，醫療器械53家企業的銷售費用為87.91億元，同比增長22.29%，然而，占營業收入的銷售費用率為15.71%，降低了0.98pct。邁瑞醫療、樂普醫療、辰欣藥業、新華醫療以及迪安診斷位居行業銷售費用前五名。
圖表5. 2019H1銷售費用前十的醫療器械企業
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
凈資產收益率（ROE）是衡量公司運用自有資本效率的重要指標。從該指標的維度來看，科創板的兩家企業心脈醫療與南微醫學表現優秀。
圖表6. 醫療器械2019H1凈資產收益率前十名
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
3.細分領域增速排行榜：高值耗材增速最快，影像領域凈利潤負增長
我們把醫療器械領域分為體外診斷、高值耗材、低值耗材、影像以及其他五大類，54家上市公司分別有18、8、17、4、7家。統計各自的營業收入及歸母凈利潤同比情況，可以看到8家高值耗材企業的營業收入與歸母凈利潤增速分別達到33.87%與37.62%，是增長最快的細分領域，而4家醫療影像企業的營收僅僅增長2.89%，歸母凈利潤更是減少了11.98%，行業的發展依然任重而道遠。
圖表7. 醫療器械各細分領域營收與歸母凈利潤增速
數據來源：iFind、新康界產業資本研究中心
來源：新康界
