發布日期：2016-08-26

【健康點】“早期的投資者基本上看人、市場、模型，現在互聯網醫療很多都走到了B輪和C輪，C輪投資者是看報表、模型、數據。如果沒有更大的盈利，從資本運作來看收購意義不大。”

在互聯網醫療裁員風波不斷、質疑聲不絕于耳的當下，牙科O2O不時曝出融資“喜訊”。

最近獲得融資的是約克牙醫和好牙醫，兩者皆有繼續融資的需求。

約克牙醫專注醫生端，其CEO任鵬具有15年互聯網從業經歷，他向21世紀經濟報道獨家透露，今年下半年，將籌備新三板掛牌，明年年中啟動下一輪融資，通過資本撬動牙科O2O。好牙醫CEO孫廣峰則是科班出身，曾在佳美口腔擔任總裁一職。通過自建、收購的路徑全面布局牙科O2O各環節。孫廣峰向21世紀經濟報道表示，今年下半年好牙醫開始啟動B+輪融資。雖然線下牙科診所和醫院歷史較長，但牙科O2O的發展時間尚短，最早可追溯到2012年，并在2015年全面開花。

相比之下，互聯網醫療其他細分領域起步更早，多數早已形成競爭格局和龍頭企業。記者接觸的多位互聯網創業者皆感慨，2015年下半年開始，資本對互聯網醫療企業的熱度明顯降低。重山資本創始合伙人孫超直言：“早期的投資者基本上看人、看市場、看模型，現在互聯網醫療很多都走到了B輪和C輪，C輪投資者是看報表、模型、數據。因為后期的投資者都是PE，如果沒有更大的盈利，從資本運作來看收購意義不大。”

約克牙醫：資本撬動模式走得通？

剛踏入牙科O2O領域時，任鵬在用戶端、醫生端、診所端、供應商四個切入點中徘徊，最終將目光鎖定在醫生端。 他認為，供應商主要分為培訓、保險、耗材電商，但是培訓市場需要具備優質技術或提供權威證書，保險領域的問題在于，國內的商業健康險市場還處于起步階段，耗材電商則對用戶的粘性偏低以及企業差異化不明顯。

診所和醫院端最常見的是提供信息系統服務，參與者眾多，時間、金錢等銷售成本在上漲，但收益在下降，需要企業具備一定的資本積累和時間布局。而患者端主要模式是導流，普遍的路徑是花錢買流量再轉化，效益不明顯，市場客單價也不夠透明。最終任鵬選擇了醫生端。“醫生端的痛點最明顯，牙醫的價值被嚴重低估了，”任鵬告訴21世紀經濟報道，“以前牙醫無法自由執業，收入一般是按照每個月客單總收入分成，醫院出于管理經營的需要往往占據收益大部分，民營醫院的牙科醫生收入較為可觀，但也不超過總收入的30%。但診療過程一般是‘牙醫+護士’就能完成，牙醫創造的價值最大，收入卻長期低于其他?？漆t生。”

由此，約克牙醫圍繞醫生，提供醫生工具、自由執業地點、HIS系統等。在自由執業場所上，約克牙醫與歡樂口腔、協美口腔、康博樂口腔等多家診所達成合作。同時，約克牙醫瞄上了牙醫開辦診所服務。如果牙醫自有資金，約克牙醫將提供評估場所、診所設計、設備采購等服務，資金不足的牙醫則由約克牙醫對接貸款方或投資人。

“我們主要是以資本來撬動并做行業整合，未來不排除開設線下第三方診療中心。牙科診所投資門檻不高，我們主要投優秀醫生，或者一定規模的口腔醫院、公立醫院托管，通過提供增值服務獲取服務費。”任鵬說。不過，孫超認為：“優秀的牙科醫生很短缺，大牌醫生沒有時間進行互聯網的醫患互動，互聯網平臺也無法提供充足患者，還沒有看到成功的導流模式。因此對醫生的吸引力很有限。”

值得注意的是，約克牙醫兩次融資都與“并購狂人”美年健康有關。其天使輪融資是美年大健康直接投資750萬元。今年8月份完成的A輪投資，投資方是歡樂長河基金，隸屬于北京歡樂長河投資咨詢企業。該公司的母公司為北京世紀長河科技集團有限公司，曾投資美年健康。這兩家公司的股東郭美玲，現任美年健康副董事長一職。“美年現在對我們暫時是財務投資，未來不排除會有戰略合作，”任鵬向21世紀經濟報道獨家透露，“美年健康有一個投資基金，我們現在幫助他們找項目。另外接下來會自己成立一個投資基金，目前已經開始籌劃，年內可以完成募資，規模預計在2億左右。”

好牙醫：獲C（患者）模式有待驗證

相比約克牙醫，好牙醫成立時間更長，觸角涉及牙科產業鏈各環節，也曾走過一些彎路。 辭去佳美口腔CEO一職之后，孫廣峰創辦了好牙醫，并在2014年12月份獲得A輪450萬美金融資。之后，好牙醫在北京一次性簽約50家診所，開始嘗試患者導流。孫廣峰回憶道：“我們把獲客成本降到行業最低，但收到很多服務、收費等各方面投訴，試了三個月多后轉變了，大概用一年半時間把生態圈的各個環節打通。”

孫廣峰認為，除了醫生端，患者、診所兩端都有痛點?；颊呷ト揍t院面臨難掛號、服務時間短的問題，去民營醫院又擔心醫療質量、找不到靠譜的醫生；診所的痛點在于招聘優秀的醫生、給年輕醫生提供培訓、購買物美價廉的耗材和設備。因此，好牙醫在醫生端推出牙醫助手，患者端連接微信推出好牙醫App，診所端通過股票＋現金的方式全資收購牙博士，在牙科培訓市場推出好牙醫學院。

2016年，好牙醫花了六個月時間打造“好牙醫的智能診所管理體系”，并成立了云診所聯盟。據悉，好牙醫對該聯盟成員提出要求，在地理位置、裝修、人員、設備等方面進行評估。加入聯盟之后，好牙醫提供培訓，并向聯盟成員導流患者。孫廣峰透露，好牙醫的營收主要來自向云診所聯盟成員導流患者收費，并逐步接入金融、保險、耗材等服務實現盈利。而診所管理系統等方面，目前是免費向聯盟成員提供。“我們現在的目標機構主要是單體店。牙科行業比較分散，行業連鎖不是很好做，每年也都有許多優秀醫生離職。但牙科市場化程度又足夠高，變現會快一些。”孫廣峰說。

孫超對此并不贊同，他認為：“國內大型的牙科品牌已經崛起了，連鎖化和品牌化是未來的趨勢。而且牙科領域的信息都透明化了，互聯網平臺現在面臨的一個問題就是消費者信任，跟其他線下品牌相比優勢不大。”

據悉，牙科是醫療行業中市場化程度較高的行業。除了有通策醫療、拜博口腔、瑞爾集團這種老牌牙科連鎖之外，愛康國賓、美年健康等體檢機構通過自建、合作和收購等方式延伸牙科業務，老牌互聯網醫療公司丁香園、春雨醫生也分別通過投資口腔SAAS（軟件）服務商領健信息和聯手美亞光電打造牙科遠程診療平臺。

現在，好牙醫又再次將精力投入到患者導流。在好牙醫總數140余名員工里，互聯網團隊約40人，醫療團隊約40人，線下70人左右。在獲C模式上，好牙醫也是通過渠道和線下推廣兩部分，直接進企業幫員工做口腔檢查，再轉化為種子患者，然后形成一個社群圈子。 “資本的轉變還是挺大的，部分投資人是會投我們B輪，最后卻是等我們驗證獲C模式，”孫廣峰坦言，“大概還要兩三個月才能完成獲C模式驗證。我們還在投入期，年底我們想要融資B+輪，把服務半徑擴大些。”

來源：21世紀經濟報道