發布日期：2017-11-17

簽約儀式現場

2017年，中國藥品流通行業的跨境并購案終于塵埃落定。

11月15日，上海醫藥發出公告，其下屬全資子公司Century Global與康德樂集團簽署協議，以現金收購旗下全資子公司康德樂馬來西亞100%的股權。

 

據《公告》顯示，本次交易的基本價格為12億美元。交割時，該價格將剔除股東貸款金額及負債，并考慮當時的現金余額，及運營資金的調整。最終收購價格預計約為5.57億美元(按最新美元兌人民幣匯率，約為36.92億人民幣)。

交易完成后，上海醫藥通過收購通過康德樂馬來西亞間接擁有其于香港及中國境內設立的全部中國業務實體(以下簡稱“康德樂（中國）”)。

相比于此前業界盛傳的12億—15億美金的收購價格，實際收購的5.57億美金僅是原報價的1/2。業界普遍認為，這一次上海醫藥真的是買值了！

上海醫藥集團董事長周軍表示，在中國醫藥行業綜合改革的背景下，上海醫藥戰略性收購康德樂（中國）業務將有助于我們進一步強化藥品流通領域的領先地位，加快推進向現代健康服務轉型升級的發展戰略。我們還將通過分銷和零售業務的強化，有效拉動制藥業務的快速發展，切實參與和服務好國家健康中國戰略的落地。

分析人士指出，縱觀整個醫藥流通行業，國藥控股、華潤醫藥、上海醫藥排在前三強，按2016年財報顯示，三大流通巨頭在2016年的年營業額均已超過千億。在流通市場布局方面，國藥控股在分銷網絡已覆蓋至中國31個省市，而華潤醫藥則也覆蓋了27個省、直轄市及自治區。

無論在營業收入還是營銷渠道上，上海醫藥目前距離國藥控股、華潤醫藥還有一定差距。不過，分析人士指出，此次上藥通過資本收購排名第八的康德樂（中國），旨在進一步鞏固其市場地位，謀求全國布局、擴張版圖，伺機趕超國藥與華潤，成為真正的行業龍頭。

商業版圖再擴

上海醫藥行銷網絡覆蓋28省

在中國醫療改革不斷深化的宏觀背景下，醫藥商業的產業集中度正在加速提升，能否把握行業格局的變化，對于每一家商業公司來說都至關重要。

康德樂（中國）于1993年進入上海市場提供進口藥的分銷管理服務，網絡伸至322個城市，醫院直銷服務11個省市、11000多家醫療機構，28家藥房遍及22個主要城市。

2017年6月，商務部印發《2016年藥品流通行業運行統計分析報告》顯示，康德樂股份(香港)有限公司以254億(2540280萬)的營收，位列2016年批發企業百強第八名。

周軍表示，中國醫藥市場已充分融入國際市場，上海醫藥與康德樂集團的戰略伙伴關系在行業深度整合的當今開創了強強聯手的佳話，雙方優勢互補、資源共享的出發點也符合商業本質。

事實上，在此次收購之后，上海醫藥分銷網絡覆蓋的廣度與深度將得到極大的提升，一方面強化了在上海、北京、浙江等核心區域的網絡深度，加強市場終端滲透，從而鞏固包括華東在內的重點市場的競爭優勢，另一方面拓展了天津、重慶、貴州等尚未覆蓋的空白區域，使公司分銷網絡擴展到 24 個省份，加速了到 2020 年覆蓋全國 28 個省份的發展步伐。

另外，上海醫藥在華東、華北地區擁有40余家DTP藥房，康德樂（中國）在22個城市擁有 30 家 DTP 藥房，本次收購將形成品牌統一、運營一體、服務卓越的中國第一大 DTP專業品牌連鎖藥房，從而成為國際制藥商新特藥進入中國市場的首選合作伙伴。

業內普遍認為，上海集團能夠成功競購康得樂的中國區業務，將顯著提升上海醫藥在中國醫藥流通行業的產業地位，在全國進口產品代理、專業第三方醫藥物流、DTP專業藥房、醫療器械分銷等多個關鍵細分領域的領先優勢，實現可觀的協同效應。

流通整合提速

萬家流通企業面臨倒閉

據路透社報道，上海醫藥收購康德樂（中國）的價格至少縮水5億美金！

此前，在收購康德樂的首輪競價中，華潤醫藥、國藥控股和上海醫藥三大巨頭都參與競標。但更令人意外的是，在第二輪的投標“買家”中，僅剩上海醫藥一家公司。

為什么上海醫藥能夠最終勝出？從全國藥品流通格局來看，國藥與華潤都已經實現了全國的網絡布局，即使收購了康德樂也只是“錦上添花”，但對于上海醫藥來說，倘若收購成功則意味著在體量上迅速超過華潤。

從政策層面來看，“兩票制”在全國陸續落地，全國性流通企業的并購行動已經開始。2017年2月，國務院醫改辦會同國家衛計委等8部門聯合印發《關于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見(試行)》，同時《“十三五”深化醫藥衛生體制改革規劃》、《全國藥品流通行業發展規劃(2016-2020年)》等政策也陸續發布。

按照規劃，要培育超過5000億元規模的醫藥流通企業。未來要形成3家年銷售額超過1000億元的全國性大型藥品流通企業和25家年銷售額超過100億元的區域性藥品流通企業。

與此同時，“兩票制”新政在藥品流通領域的威力逐漸顯現。不少在醫藥流通行業環節上的中小批發商面臨倒閉或轉型。健識君統計，目前國內醫藥批發企業主營業務收入前十強多為上市公司，他們借助資本渠道，呈現出強者恒強的局面。

這前十強分別是：中國醫藥集團總公司、華潤醫藥商業集團有限公司、上海醫藥集團股份有限公司、九州通醫藥集團股份有限公司、廣州醫藥有限公司、南京醫藥股份有限公司、中國醫藥健康產業股份有限公司、康德樂股份(香港)有限公司、華東醫藥股份有限公司、安徽華源醫藥股份有限公司。

依照此前規劃，到2020年，全國排名前100的醫藥商業公司要占市場90%的份額。這意味著，全國1.3萬家醫藥商業公司中，剩下的絕大部分將倒閉或被兼并。

在這一背景下，上海醫藥很清楚只能通過并購，才能保持在流通行業的領先優勢。分析人士指出，目前國內藥品流通行業的環境正在向歐美發達國家看齊，逐步壓縮中間環節，提高行業集中度。

據健識君了解，美國前三大批發商占據全國藥品市場份額90%以上，全國藥品流通企業只有70家左右，各州藥品分銷配送商數量最多的不過14 家，有8個州僅1個批發分銷商。

而在澳大利亞，藥品報銷目錄(PBS)的藥品全部由3個大企業和3個小企業完成，經營額占全國銷售總額的95%以上。

（原標題：36.92億！上海醫藥“五折”買下康德樂（中國））

來源：健識局（微信號 jianshiju01）