發布日期：2017-09-01

據了解，目前市面上專門做醫藥投資或設有專門醫藥投資團隊的基金，專業人員有6-10個就已成規模，超過10人的更是鳳毛棱角。

擁有超15人團隊的「冪方資本」，匯聚一批具有專業背景的高素質人才，深入專注醫藥健康與生命科學，成為了行業佼佼者。

作為青桐資本的好朋友，「冪方資本」管理合伙人梁占超，向我們分享了醫療政策影響下的資本與創業。

分享人：「冪方資本」管理合伙人 梁占超

擁有近10年醫藥健康領域藥物研發、醫藥銷售及股權投資經驗。曾任職輝瑞制藥和愛康醫療投資。2012年協助組建北京市科委中心醫藥投資基金崇德弘信，負責基金投資管理工作。

投資案例：

【生物技術】安諾優達、泛生子、嘉檢醫學

【醫療器械】康達醫療、旌準醫療、博輝瑞進、賽諾微醫療

【生物醫藥】天廣實、華昊中天

本期內容，梁占超將回答：

醫療行業投資人喜歡怎樣的創業者？

創業者如何選擇投資人？

醫療健康領域，什么項目最有發展潛力？

醫改風潮下，資本能做什么？

醫療政策變動，企業該如何應對？

以下，enjoy：

1、創業要有“孤注一擲”的決心

做中早期醫療創投很難簡單按一個條條框框去投資。我習慣在項目比較早期就和創業團隊保持接觸，到合適節點介入，傾向于投具有一定平臺技術或豐富pipeline 的項目，它們不存在明顯單一品種的依賴風險。

回想一下，我印象最深的項目是天廣實。我們與天廣實團隊接觸超過3年時間，團隊具有豐富的抗體研發及產業化經驗，在其技術平臺以及產品得到初步驗證的時間節點，我們對其進行了投資。其團隊的產業經驗、凝聚力以及對抗體藥物產業的看好是促使我們投資的關鍵要素。

總結下來，我認為，醫療行業優秀的創業者除了專業的學科背景以外，還有以下共同特質：

1.有決心。我喜歡全力以赴，甚至“孤注一擲”的創業者。不太看好三心二意的創業者。

2.有魅力。可以叫做企業家素質，這也是我們希望創業者具備的綜合性素質或潛質。創業者需要具備組合完整團隊的意識與能力，而不僅僅定位于是一個科學家或者市場銷售的大佬。

我本身做醫藥研發出身，喜歡高技術門檻、平臺型的項目，喜歡有持續研發創新能力的團隊。同時，希望團隊能接地氣，熟悉國內醫療市場的規則，在銷售方面有好的搭配。

2、選投資人就像選partner

以前的投資行業多為綜合型基金，現在投資專業化成了行業大趨勢。

近年來國家創業環境非常好，國內生物醫藥領域發展越來越快，促使投資機構要有更專業化的人去做項目研究和判斷。尤其是醫藥投資門檻較高，對投資人的專業能力提出了更高的要求。

對創業者來說，什么樣的投資人是合適的投資人？

1.夠專業。中早期的創業者要選一個專業的投資團隊。創業是爭分奪秒的事情，專業的投資團隊看到你的東西后就能知道你在做什么，還能預計到后期的風險和問題。

2.有資源。除了錢之外，投資人能給你帶來什么？醫療行業很多都是科學家出來創業，但不太擅長融資。就醫療早期項目來說，很難融一兩個億就直接IPO。要找一個未來能夠幫你的投資機構，你才能把更多的精力放在你的主營業務上，去做研發去做臨床，而不是天天去參加各個會議去融資。時間精力的分配決定了你業務進度的快慢。

3.氣場相合。選擇跟自己能長期友好合作的人。氣場合不合，能預計在未來的時間內能否像戰略合作伙伴一樣共處。盡管投資上有條款的約束，但是我相信business is business。不要簡單的把投資人當成你的交易對象，選擇投資人選擇投資機構就像選擇你的partner一樣。投資機構要理解創業者，創業者也要理解投資機構，彼此理解。

3、小分子創新藥潛力無限

醫療健康是個非常寬泛的概念。不管是新藥研發、生物技術還是醫療器械、醫療服務，每一個板塊都還有細分的領域。「冪方資本」關注比較多的是新藥研發、醫療器械、生物技術。

為什么大家都說醫療健康是熱門風口行業？因為人生在世，追求活得更久活得更好。凡是能夠滿足延長生命長度、提高生活質量這兩個條件的就是有潛力的。

在新藥研發領域，小分子創新藥、生物藥這兩個細分領域，我覺得一直有非常好的機會。

在醫療器械領域，能解決一些重大需求來代替進口的細分領域，包括涵蓋重點科室的高值耗材、診斷試劑以及新型生物材料，都會不斷的有新的標的企業出現。

4、資本應推動社會進步造福人類

投資機構對醫改能做什么？我們只能適應不能改變。

我覺得現在的投資方向大體還挺符合醫改政策導向的。比如藥，我們投新藥，新藥在臨床方面有很強的使用價值，能治病救人，解決臨床痛點。這也是國家為什么在現在鼓勵新藥研發，我們創投機構加大對新藥研發投資的原因。

不管是藥、器械還是服務，我們希望能投到好的企業，解決臨床病患的精神需求，能夠真正造福遭受疾病痛苦的患者，給他們帶來好的治療方案，好的診斷方案，好的醫療服務。

我們希望用資本力量來推動社會進步，造福人類。「冪方資本」一定會投符合未來發展趨勢的醫療項目。

5、政策一視同仁，企業要學會適應

兩票制實施后，藥品流通環節的利益分配格局大洗牌。一方面，廠家直接高開發票，商業企業的過票業務勢必會遭受打擊。另一方面，兩票制壓縮掉多票環節后，分銷調撥業務的大幅度萎縮也是不可避免的。因此，各醫藥商業企業面臨生存危機，要想不被淘汰就得轉型。

對經銷企業來講，從原來的低開票變成高開票，當中的費用如何處理？

對直銷企業來講，不管你是大企業還是小企業，本來就是高開票也沒什么影響。

對于初創企業來講，未來可能會增加一些成本，營銷的費用。但這未必是件壞事，因為一開始就按照新政策走不可怕，最可怕的是已經有規模了再面臨調整，那就很困難了。

未來兩票制可能會導致一些小的經銷商掛掉或者投靠大的經銷商。生產企業和大的經銷企業話語權就會比較弱一些。但這個弱和強是要正反面來看的，如果是大路貨，經銷商有很多選擇話語權會弱一些。如果是創新藥或者創新器械，話語權未必是弱的，因為大家都想拿到你的銷售權跟你合作。

行業的政策對大家是一視同仁的。只要有好的產品，企業運營不會存在生死的考驗。只是要學會怎么去適應行業，去適應政策變動。

關于冪方資本

冪方資本是專注于生物醫藥和生命健康產業的投資基金，管理團隊來自九鼎投資、崇德弘信、復星集團、中科招商、越秀醫藥產業基金等，團隊具有專業復合背景和在醫療行業從業多年的經驗，將有效助力被投企業實現資源對接和快速發展。目前，冪方資本已投項目包括天廣實（抗體藥物）、旌準醫療（分子診斷）、博輝瑞進（生物材料）、賽諾微（外科手術器械）、捍宇醫療（介入器械）、安頌科技（骨科器械）、嘉檢醫學（基因測序及診斷）等生物醫藥行業的成長期新星。

來源：青桐資本（微信號 qtziben）