發(fā)布日期：2017-05-27

今年你最看好醫(yī)療健康哪個細分領域？我們邀請了10位高特佳的投資人，推薦他們看好的領域，但這個問題的答案，恐怕遠不止10個。

 

第三方醫(yī)學檢驗

 推薦人：高特佳業(yè)務合伙人周志良

判斷理由：

第三方醫(yī)學檢驗，市場發(fā)展和政策雙重驅動。2016市場規(guī)模100億，預計市場增速30%年復合增長率；政策鼓勵公立醫(yī)院法人化獨立運作，使得第三方醫(yī)學檢驗更趨市場化，即成本為先，效率為先和專業(yè)為先（如準確性等）；診療下沉、醫(yī)聯(lián)體的推廣，加速推動區(qū)域檢驗中心的發(fā)展。投資應關注行業(yè)龍頭標的，具核心競爭力的企業(yè)；關注在跑馬圈地過程中對二三線及以下城市具有市場滲透力的企業(yè)。

社區(qū)全科連鎖診所

 推薦人：高特佳投資經理劉倍

判斷理由：

與國家推出的分級診療和家庭醫(yī)生的政策方向十分契合。分級診療的第一要義是基層首診，公立大醫(yī)院規(guī)模級的門診量將向下轉移，這就需要有足夠體量的基層醫(yī)療來承接。家庭醫(yī)生簽約率和國家對全科醫(yī)生制度建立的推動，為城市社區(qū)醫(yī)療發(fā)展提供了又一個驅動力。分級診療是大勢所趨，民營連鎖化的基層醫(yī)療機構必然存在廣闊的發(fā)展空間。

看好未來能夠在區(qū)域內形成強勢連鎖網絡的社區(qū)醫(yī)療服務品牌，有希望在一定區(qū)域 內形成類似大型綜合醫(yī)院的壟斷能力，成為基層醫(yī)療的多方合作平臺和整合各項醫(yī)療服務的入口。

醫(yī)療產品更新?lián)Q代帶來的機會

 推薦人：高特佳投資經理薛源

判斷理由：

醫(yī)療健康行業(yè)，技術的突破會促進現(xiàn)有醫(yī)療產品的更新?lián)Q代，成本降低或是出現(xiàn)一批解決用戶需求的產品提升用戶滿意度的產品，這些都能創(chuàng)造和帶來巨大的市場空間。比如目前比較火熱的基因檢測行業(yè)，證實由于技術的不斷更新使得檢測成本不斷下降，才能使得像產前篩查、遺傳病檢測等服務進入公眾視野并不斷被大眾所接受。又比如隨著技術的不斷進步，出現(xiàn)了很多小型化的檢測儀器，使得曾經受限于醫(yī)院特殊環(huán)境場景，需要專業(yè)操作等因素而無法獲得診斷的用戶獲得檢測服務。

微生物領域

 推薦人：高特佳業(yè)務合伙人班博

判斷理由：

微生物領域，可以與基因并肩的領域，基因決定內在，是出生就確定的，微生物組是外在的，動態(tài)變化，影響人體健康。可干預，與糖尿病，肥胖，炎癥等相關性強。國家也開始推進微生物組學，美國也在推進，但是相對早期，逐漸進入市場商業(yè)化階段。

創(chuàng)新藥領域

推薦人：高特佳投資經理王淵

判斷理由：

首先是政策利好，十三五規(guī)劃綱要，“鼓勵研究和創(chuàng)制新藥，將已上市創(chuàng)新藥和通過一致性評價的藥品優(yōu)先列入醫(yī)保目錄。” 新的《藥品注冊管理辦法》也轉向支持創(chuàng)新藥，未來將實現(xiàn)由中國新到世界新的跨越。

其次是人才涌現(xiàn)，幾批出國熱的人才相繼回國（主要是計算機和生物醫(yī)藥），千人計劃的人才引進，重大新藥創(chuàng)制平臺等等機遇，為創(chuàng)新藥人才提供了發(fā)展機遇。

再次是創(chuàng)新藥審批提速，CDE審批速度加速，而且提供了創(chuàng)新藥的綠色通道審批。支持行業(yè)發(fā)展。

最后是資本的進入，造就了貝達藥業(yè)、微芯生物、信達藥業(yè)等一批創(chuàng)新藥企業(yè)。外來也勢必涌現(xiàn)更多的優(yōu)秀企業(yè)。

生物藥

推薦人：高特佳投資經理宋永茵

判斷理由：

中國創(chuàng)新藥研發(fā)已進入2.0時代，市場環(huán)境不斷改善，政策法規(guī)頻繁釋放利好信號，鼓勵創(chuàng)新。創(chuàng)新藥上市回報豐厚，產業(yè)迎來發(fā)展機遇。國內具有研發(fā)能力的創(chuàng)新藥企不斷涌現(xiàn)，老牌藥企也紛紛布局。新型小分子，生物類新藥發(fā)展迅猛，中國有機會憑此彎道超車。投資者應關注經驗豐富技能互補科研能力出眾的創(chuàng)新藥團隊，產品線布局合理，臨床前階段和驗證性臨床結果出現(xiàn)都有可切入機會。

人工智能病理學

 推薦人：高特佳投資經理梁健玲

判斷理由：

人工智能在醫(yī)療健康領域中的應用包括醫(yī)學影像、病理、健康管理、可穿戴設備、藥物挖掘等。其中，我們非常看好人工智能病理學的發(fā)展。中國病理醫(yī)生的需求量在10萬名左右，現(xiàn)有2萬名，缺口比較大。病理醫(yī)生把大量時間花在陰性病例上，如果陰性病例讓人工智能系統(tǒng)先篩查一遍，再讓病理醫(yī)生人工復核，那么病理醫(yī)生的工作量會大大的減輕。比如宮頸癌玻片，一張玻片上面有幾千個細胞，病理醫(yī)生在顯微鏡下閱片通常需要5、6分鐘一張，而經過人工智能病理系統(tǒng)掃描，圈出重點視野后病理醫(yī)生再去復核，就只需要2、3分鐘，節(jié)省了醫(yī)生一半的工作量。

人工智能在算法上需要有大量的學習樣本，目前人工智能病理學、影像學的企業(yè)都處于早期發(fā)展階段，商業(yè)模式，核心技術尚未經充分驗證。目前人工智能與醫(yī)療的結合我們已看到一些應用，另外各大企業(yè)包括IBM等已在人工智能診斷領域投入了較大的人力物力，也有較明顯的研究成果。我們認為人工智能病理學的發(fā)展是趨勢所在，未來的應用會更加普及。

POCT（心標，感染類）

 推薦人：高特佳投資經理張書理

判斷理由：

（1）市場高速增長：國內POCT市場接近百億，其中心標和感染類檢測占比30%左右，整體增速超過20%

（2）治療理念轉變，應用場景下沉，滲透率進一步增長：場景下沉包含兩層意思：一是院內（專業(yè)市場）由檢驗科下沉到各個專業(yè)科室，如心內科，神內科等；二是由專業(yè)市場下沉到家庭市場，由POCT檢測作為入口，構建慢病健康管理系統(tǒng)

（3）分級診療政策紅利：2017年是分級診療快速推進的一年，POCT因其設備小、成本低、操作簡單，更加契合基層市場需求，將優(yōu)先享受分級診療政策紅利。

細胞治療

 推薦人：高特佳投資經理陳博凡

判斷理由：

經過去年“魏則西事件”，細胞治療進入了低谷期。但是行業(yè)的發(fā)展方向和勢頭仍然令人期待。隨著國家發(fā)布多個細胞治療（含干細胞）的監(jiān)管文件，該領域將會逐漸做到規(guī)范化、系統(tǒng)化和科學化，細胞治療也會進入一個新的發(fā)展階段。

器械產品

 推薦人：高特佳投資經理劉上

判斷理由：

中國醫(yī)療器械和藥品市場規(guī)模占比是1：4左右，而美國是接近1:1，同時過去5年我國醫(yī)療器械復合增長率超過20%，所以看好器械未來的發(fā)展空間。

我們可以看到器械的上市公司在A股里屈指可數(shù)，而藥物的上市公司非常多，是因為除去邁瑞、微創(chuàng)等公司，其余大部分器械公司呈現(xiàn)出小、散的格局，很多器械子行業(yè)仍未出現(xiàn)清晰明確的階梯劃分，這就給新進入者提供潛在的成長機會。

具體來看，更看好在心血管、神經外科、腦外科、泌尿外科、心胸外科、耳鼻喉科等空間相對較大的細分領域中具有明確臨床療效、微創(chuàng)新的醫(yī)療器械產品（包括高值耗材），不看好大型設備和已基本完成國產替代的細分子行業(yè)。

來源：火石創(chuàng)造